特征是快進(jìn)快出：在注冊(cè)制下證券發(fā)行審核機(jī)構(gòu)只對(duì)注冊(cè)文件進(jìn)行形式審查， 不進(jìn)行實(shí)質(zhì)判斷，即降低上市門檻；同時(shí)配套有中介機(jī)構(gòu)即券商對(duì)預(yù)備上市公司的考查，及對(duì)作弊中介商加強(qiáng)處罰；并配套有降低退市門檻的規(guī)則。而核準(zhǔn)制手續(xù)多，上市和退市的條件都多，例如阿里巴巴、京東、拼多多等優(yōu)質(zhì)的新興企業(yè)難以在國(guó)內(nèi)上市、只能去境外上市，而一些業(yè)績(jī)惡劣的上市公司退市過程很長(zhǎng)。核準(zhǔn)制改變?yōu)樽?cè)制，會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)生態(tài)出現(xiàn)重大變化，優(yōu)質(zhì)企業(yè)容易上市而劣質(zhì)企業(yè)容易退市，退市則高位套牢的資金無法期望于下個(gè)牛市去解套，因此對(duì)散戶的能力要求提高了，會(huì)淘汰部分散戶而擴(kuò)大機(jī)構(gòu)資金和基金公司在市場(chǎng)的規(guī)模。